尽管室外气温接近零度，但在南京钢铁股份有限公司(下称“南钢”)宽厚板生产车间内，记者感受到的却是扑面而来的阵阵热浪。在机器轰隆声中，一 块块经高温加热呈桔黄微红色的宽厚钢板从生产线的一端送出来，由圆柱状滚轴组成的生产线滚动输送至另一端。高温加热后的钢板所到之处，火光般映红了四周。
上证报记者近日在南钢走访时发现，该公司的钢铁生产线正开足马力。
回顾2018年以来我国钢铁行业的运行情况，受访人士认为，过去一年我国钢铁生产和消费都处于相对高位，钢材价格较为稳定，总体保持在合理区间。2019年，钢材市场仍存结构性机会。
市场机会在哪里？
据中国钢铁协会公布的数据，去年11月以来，在天气转冷及需求减弱等多重因素影响下，国内钢材价格大幅下降，创下2016年以来较大单月跌 幅。这是否意味着钢铁行业出现了拐点？一位受访人士告诉上证报记者，目前来看，断言拐点已经出现还为时过早。近期钢价回落，一定程度上是因为前期钢价处于 较好态势，使得钢企产生扩产冲动，叠加此**小部分新投产产能释放，导致行业供需关系发生了一定变化。
该人士认为，钢价调整并没有从根本上改变供给侧结构性改革所带来的供需平衡局面和平稳向上的基本面。同时，由于前期利润的积累，钢企也能应对一定时期内的钢价调整。
展望2019年钢铁行业发展情况，南钢股份副总裁、董事会秘书徐林告诉记者，短期来说，市场对钢铁行业较大的担心依然是政策的不确定性。
“即使钢材价格调整可能会延续一段时间，2019年的钢材市场仍存在一定结构性机会。”一位市场人士分析说，随着城市群概念的落地、湾区打造以及一二线城市改善型房地产项目、房地产业升级等，预计市场将对型钢和板材提出更多需求。
该人士还认为，机械行业、家电行业的技术改造、产业升级将对特种钢、耐磨钢等钢材产生更多需求。与此同时，国内高端船舶用钢的产业化、规模化也会带来一定的结构性机会。
寻找市场机会的背后，是期货市场参与主体越来越多元，期货价格的“*”作用日益凸显。
根据中期协统计显示，2018年前11个月，螺纹钢期货累计成交额为18.52万亿元，占全国份额的9.63%，累计成交量为4.8亿手，占全国份额的17.55%。无论从成交量还是成交额来看，螺纹钢期货都是期货市场较大的品种。
这与钢铁生产、消费、流通企业和机构投资者广泛参与密切相关。记者在采访中获悉，越来越多的钢铁企业选择通过期货市场套期保值，规避市场和价格风险，黑色期货逐步成为钢铁产业链相关企业日常购销管理的重要参照。
南钢就是一家积极拥抱衍生品市场的钢企。该公司证券部投资室主任蔡拥政介绍。2009年螺纹钢期货上市之初，南钢便在**业中率先成立了期货 投资决策小组，组建了操作团队，还制定了相关业务管理制度。2018年，公司将套保衍生服务深入到相关部门、子公司以及客户，尝试场外期权、探索点价基 差。
南钢证券投资部有关人士表示，目前黑色产业链可用衍生品工具非常丰富，期货、期权、掉期品种陆续上市，交易日渐活跃，市场具备深度套保容量。接下来，南钢会完善风险控制体系，将金融衍生品工具的运用列入公司战略层面，助力公司“低成本生产、高效率智造”体系建设。
铁矿石：主稳个涨。钢坯拉涨，商家多维持观望，目前钢企对内粉仍存一定需求，等级限产对钢企影响有限，再加上临近年底，矿选开工率不高，所以市场各方操作均谨慎。预计短期内国产矿市场主稳个调运行。
废钢：稳中有涨。废钢市场资源紧张，商家、钢厂均货源偏少，大部分降雪来袭，运输走货受阻，虽部分钢企有降低废钢用量的打算，但到货量需支撑日消耗，拉涨吸货是目前的主流方式，预计短期内废钢弱稳运行。
焦炭：偏弱运行。近日环保趋严，钢焦生产及运输受到影响。钢材市场价格震荡，钢厂库存高位，采购情绪整体不高，焦企受焦价下跌、盈利低位影响，心态转弱，部分库存稍有累积，整体出货意愿偏强，贸易商谨慎操作，预计短期焦炭弱稳。
生铁：维稳运行。目前生铁表现不一，炼钢铁走势有所好转，整体资源不多，铸造铁、球墨铁依旧不温不火，随焦炭跌价及华东、华北铁价下调，商家心态不乐观，预计短期生铁弱稳观望为主。
影响因素有几方面
1、*气象台：河南安徽等地有大雪，华北汾渭平原等地有中至重度霾。受冷空气与暖湿气流共同影响，预计9日至10日，黄淮中南部、江淮、江汉北部将有一次较强降雪过程。预计9日08时至10日08时，河南南部、湖北东北部、安徽中部、江苏西南部等地的部分地区有大雪，局地暴雪(10～12毫米)，上述地区积雪深度3～5厘米，局地可达8厘米以上。
2、全国生态环境工作会议将召开，打好污染防治攻坚战仍是重点。从生态环境部高层近期的公开表态来看，打好污染防治攻坚战仍是今年工作核心内容，重点在促进经济高质量发展，生态环境保护督察的力度不会减弱，但会加强对企业的帮扶工作。
3、国家统计局：今年GDP预测增速为6.3%。据国家统计局统计科学研究所宏观经济预测分析小组(以下简称“分析小组”)预测，2018年四季度我国GDP增速为6.5%，综合全年增速为6.6%;而2019年，消费、投资、出口需求增速下行“齐碰头”的局面可能难以避免，预计今年全年GDP增长6.3%。
长期来看，受经济增速放缓制约，居民收入增速短期内难以明显提高，长期有利因素提振作用的发挥相对缓慢，高负债率对居民部门的消费约束也具有长期性，因此未来消费低迷的情况一时难以逆转。
——而对于钢市而言，国民消费的下降对于钢材的需求减弱，利空钢价大幅反弹。
4、9日螺纹1905开3507涨4，冲高回落调整，预计期螺震荡盘整;热卷1905开到3421涨22，铁矿石开509跌3。螺纹1905合约偏强震荡，资金面的利好基本出尽，市场对需求端的悲观预期有所缓解。钢厂高炉临近年关，在利润萎缩的前提下，多开启检修计划。华东现货市场并未跟随盘面继续上扬，上海、杭州地区走势疲弱。技术面上，期螺在60日线3520形成回踩，短线建议空单持有。
综合观点
今日全国钢价主稳偏弱。从市场了解，期货高位震荡，加之钢坯支撑强劲，市场高位坚挺，然临近春节，市场可操作时间少，叠加大面积降雪，下游终端需求释放一般，商家心态偏于谨慎，多观望出货，当下冬储热情较低，但考虑商户手中资源不多，且成本端小幅上涨提振现货心态，综合考虑，预计短期内钢价稳中调整。
2019年是新中国成 立70周年，是全面建成小康社会关键之年。2019年，中国将坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，继续打好三大攻坚战，统筹推进稳增 长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心，保持经济持续 健康发展和社会大局稳定。2019年钢铁行业将继续稳固供给侧改革成效，增强钢铁企业市场活力，提升产业链供给水平，在兼并重组、节能减排等方面有效推 进，推动我国钢铁工业健康可持续发展。
继续巩固去产能成果 产能置换将开展专项抽查
为严禁钢铁行业新增产能，推进布局优化、结构调整和转型升级，《钢铁行业产能置换实施办法》于2018年1月1日正式实施。要求京津冀、长三角、珠三角等环 境敏感区域置换比例不低于1.25：1，其他地区实施减量置换。且列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产 能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能等6类产能不得用于置换。
钢铁产能置换实施已有1年，各地陆续公示相关钢铁企业产能置换项目；据兰格钢铁研究中心不完全统计，2018年全国六大区域近40家钢铁企业进行了产能置换项目公示。但目前钢铁行业违法违规建设产能行为还没有完全杜绝。
工信部指出2019年将继续巩固去产能成果，督促地方以处置“僵尸企业”为抓手，坚定不移去除低效产能。严把产能置换审核关，开展产能置换方案专项抽查，对 钢铁产能违法违规行为始终保持露头就打的高压态势。钢铁产能置换方案专项抽查的开展，有望逐步规范钢铁行业产能建设，有效维护化解过剩产能成果。
提升钢铁产业集中度任务艰巨 兼并重组将加速推进
近三年来，伴随供给侧改革持续深入推进，钢铁行业在营收和净利润普遍大幅增长的同时，仍面临着产业集中度偏低、负债率高企等发展问题。目前我国钢铁产业集中 度距60%的目标、以及与日本、韩国、俄罗斯、美国等国家的水平相比仍有很大差距。为提升产业集中度，2018年以来，河北、江苏、河南等地区陆续出台钢 铁产业整合规划。
目前钢铁行业并购基金逐渐成为钢铁产业整合的市场化、资本化运作主体，已形成四源合钢铁产业结构调整基金、长城河钢产业发展基金、山西钢铁产业结构调整基 金、华宝冶金资产管理有限公司等四大钢铁行业并购基金。钢铁行业并购基金依托钢铁以及上下游产业链整合拓展为重点，在钢铁产业并购重组中的作用逐渐显现， 将加速全国钢铁产业集中
“近几年随着我国逐渐进入报废高峰期，废钢积蓄量越来越多，废钢产生的资源也逐渐增多，这就导致废钢市场出现供过于求的状况，废钢炼钢成本优于铁水；另一方面随着2017年我国中频炉被全部取缔，重点钢企纷纷提高废钢消耗量。”分析师路文琪解释。
“不考虑中频炉的因素，铁矿石的进口量不下降也很难持续增长，而中频炉取缔后，大量的废钢可以替代铁矿石，就等于在需求不增加的情况下，多了一方面替代，进口下滑的情况就提前发生了。”分析师徐向春在接受《华夏时报》记者采访时表示。
进口连涨后
铁矿石进口上涨刹车之所以备受关注，在于过去9年，中国的铁矿石进口量持续上涨。
据中国海关总署的数据显示，2010年，中国进口铁矿石为6.19亿吨，进口量随后稳步上涨，2016年达到10.24亿吨，**突破10亿吨，2017年及刚刚公布的2018年数据仍保持在10亿吨以上。
对于进口量过去几年保持增长，徐向春表示，一方面过去多年，对铁矿石需求没有完全饱和，还有一部分增量；另一方面，由于进口矿石拥有价格优势，挤压了国产矿石的市场份额。
据记者了解，**铁矿石储量主要集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯和中国，四国储量之和占世界总储量的近70%，尽管中国铁矿石储量较大，但经过选矿后的铁矿石成品的数量仍然较少，满足不了我国的需求，因此只能依靠进口铁矿石来弥补供需缺口。
“国内铁矿石品位与国外相差较多，但是国产矿相对条件多，矿产资源集中，利于开采，主要集中于辽宁省、河北省、四川省，并供应当地大钢厂如鞍钢、攀钢等，即使 价格高一些也会被采用。”徐向春进一步分析，国内的铁矿石成本大概低点在40美元/吨，高点在70美元/吨，平均价格在50多美元/吨，如果进口矿到岸价 低于60美元/吨，国产矿生存就会遇到困难。
徐向春还称，实际上，进口铁矿石多就意味着国内供应减少，前几年国产矿的市场份额一直在下降，从目前节点来看，国产矿的市场份额已经压减到较致，高成本的中国铁矿石厂已经被清除出市场。
王国清则认为，中国在过去数年间，在去产能情况下，铁矿石进口量依然增长的原因有以下两个方面，一是2016-2018年3年间，中国的生铁产量仍然是小幅上升的局面，这只是维持铁矿石需求不减的一个原因；另外一个直接原因是铁矿石港口库存的变化。
据平台监测数据显示，在2015年铁矿石港口平均库存在8660万吨，后续逐步攀升，2016年平均库存升至10208万吨；2017年升至13420万吨。铁矿石港口库存上升是近几年进口铁矿石量持续攀升的主要原因。
“2018年在人民币汇率波动下，进口铁矿石到港后成本倒挂现象严重，贸易商对于进口铁矿石积极性下降，库存逐步被消耗。2018年3月份高点库存高达15942万吨，到年底仅13715万吨，消耗库存2227万吨。”王国清告诉记者。
1.02%的信号
1.02%，代表着中国铁矿石进口减少了1100多万吨，更代表着中国对于铁矿石需求的变化信号。
王国清认为，铁矿石进口出现下滑，反映我国钢铁工业在化解过剩产能、去产能效果显著的情况下，对于国外的铁矿石需求见**回落，**铁矿石供需步入新的格局。
“进口铁矿石的下降，会对心态产生影响，投资机构的预测会发生变化，但目前对市场则看不出影响。”铁矿石分析师于明静认为。
徐向春则认为，短期内，中国对于铁矿石需求处于波动状态，不会出现明显下滑，铁矿石的进口量先是处于高位的波动；从长期来讲，进口铁矿石肯定是下滑。
“长流程利用铁矿石炼钢更有优势是因为短流程炼钢电价过高，而且废钢的价格偏高，此前的政策是限制短流程炼钢的，而工信部政策开始调整，会鼓励短流程炼钢发 展，未来在电价方面将会有优惠政策，同时废钢的供应增加后，废钢的价格可能也会逐步具有价格优势，”徐向春还表示，从环保的角度，如果增加碳排放征税，长 流程炼钢将要付出成本，从而加大短流程的优势，这主要取决于政策开始执行的时间。
此外，外媒指出，中国海运铁矿石到港量占**海运总量约70%，但随着中国经济走弱，投资者正在重新评估中国对铁矿石的需求。
从长期看中国市场可能存在的铁矿石进口下滑，对此，**四大矿山又会带来怎样的变化呢？
王国清告诉记者，从**粗钢产量排名表看，目前中国是钢铁产量和铁矿石进口量排名**位的国家，其他铁矿石进口国集中在日本、韩国、德国等国家，但从进口数 量级来看，除了日本在2017年达到亿级水平外，其他国家基本是2000万吨水平，所以其他国家的增量空间有限。在中国铁矿石需求见**回落过程中，**铁 矿石的扩张速度将有所减慢。
“从2014年起，铁矿石供大于求的市场格局就使得铁矿石价格难有大的起色，而铁矿石供应商经历近几年产能增产 周期，在2019年接近尾声。根据市场预测，2019年**铁矿石新增产能3500万吨左右，但市场供大于求格局仍然难改，钢铁研究中心预计2019年铁 矿石整体仍然以小幅波动、偏弱运行为主。”王国清表示。
昨日，申万钢铁行业指数上涨0.23%，涨幅**申万28个行业*二位，板块内大部分个股上涨。
分析人士表示，目前看，市场对行业未来盈利预期悲观，且相较于一年来的高盈利状态，行业确实存在盈利下降至合理区间的趋势，因此估值**前反映市场预期，回落 至历史低位。在宏观政策调整至积极的财政政策和稳健的货币政策背景下，以及房地产和基建对钢材需求的支撑下，随着钢价企稳，板块存在估值修复的机会。
钢价小幅震荡
近期钢铁行业板块从低位逐渐反弹，从行业情况来看，钢价维持窄幅震荡。虽然钢材实际需求渐弱，但持续好于往年冬季以及市场此前预期，使得产量虽**往年但库 存未出现大幅累积。从目前来看，相较于往年，钢材库存**值较低，累库速度较慢，累库开始时间较晚，钢贸商对于冬储也相对谨慎，因此，春节前累库高度或低 于去年。
分析人士表示，距离春节时间已不足1个月，随着钢厂冬储政策的出台、钢价的调整以及降准背景下市场对后期需求判断小幅改观，陆续有钢贸商开始冬储，钢材库存从钢厂向贸易商转移，钢厂端库存压力小，挺价意愿强，支撑钢价走势。
另一方面，在行业供需从紧平衡向供大于求转变的过程中，钢材价格下行，利润收缩。目前，钢价已进入小幅震荡区间，上海螺纹钢价格持续在3800元/吨水平徘 徊。消费淡季钢材产量保持较高水平抑制钢价上涨；而消费持续，库存低位，且冬储逐步开启对钢价形成支撑。双方博弈下，钢价持续震荡走势。原料价格的小幅下 跌给了钢企利润回升空间，截至1月11日，行业盈利面小幅上升至71.2%，结束了连续7周的下降趋势，行业低盈利状态或阶段性持续。
从个股看，截至1月14日，已有9家钢铁上市公司的滚动市盈率不足4倍，14家市净率小于1倍。
分析人士表示，远端积极因素越来越多，悲观预期有所修复，冬储开启，短期现货价或有回调。继续关注冬储，电炉及钢厂减产、限产的边际影响。
热卷：本周全国热轧市 场偏强整理，其*东、华北以及东北等地涨幅在10-30，华南地区主稳运行。周初开市，在上周末钢坯大幅走高的刺激下，热轧市场亦整体高靠，不过考虑到 淡季下游需求释放不足，贸易商操盘显谨慎，拉涨幅度并不大，仍以出货为主，资源整体成交无亮色表现。随后在关联期卷以及成本的支撑下，热轧现货市场多保持 坚挺运行，下游拿货仍比较有限。近期北方地区新资源补充依然不多，整体资源量偏低，华东以及南方地区因北材南下影响，库存略有增加。不过总体来看，全国库 存处于相对偏低水平，各大贸易商销售压力尚可。后市来看，目前下游和中间商对于当前价位冬储接受度不高，入市采购多为按需补货，资源成交难有明显放量，不 过好在库存面暂存支撑。综合来看，多空博弈，预计下周全国热卷价格或小幅震荡运行。
中板: 本周中板大体上呈现震荡趋强的态势，华北华东两大市场出现分歧。由于本月开始，华北各主导钢厂纷纷停产检修，检修期多维持在10-20天，导致现在钢厂发 货缓慢，社会资源补充困难，加之钢坯价格频频上调，两者促使市场成交稍有回暖，但是冬季需求面萎靡，季节性的客观条件限制了市场涨势，高位资源出货受阻， 维稳操作成为主导。而华东地区本周多是以稳居多，在成本端积极上调的促使下，稍有市价提振，但是幅度不大，涨势并未形成，甚至部分地区借机下调价格造成市 场价差，以期出货情况有所好转，但是成效甚微，库存部分来说，华东各主导钢厂均有不同程度的打折发货，导致不同资源库存量差距较大，有的无货可卖，有的卖 不出去，稍显混乱，同时市场上冬储操作比预期有所减少，各地情况稍有不同，但整体热情不高。综合全国来看，低库存弱需求是短时间内难以改变的现状，但是近 期供给端支撑坚挺，多方拉扯下，市场价格下跌空间不大，多数维稳。
冷轧：本周冷轧市场局部震荡，幅度10-50元，其*北地区相对强势。具体来看，华东市场保持出货操作节奏，目前北方资源陆续到港，而下游和商家还有两周基本陆续放假，在有效的时间里面，多数不敢贸然提价，故回款操作普遍。其中上海本钢三冷跌破4100元，鞍钢卷板在4130-4190元，武钢卷板在4120-4180元，杭州、宁波低位在4100-4150元不等；华中市场局部震荡，由于库存失衡缘故，武汉、长沙、郑州地区卷板操作出现分歧，其中武汉地区下游需求迟迟未见放量，资源成交不温不火，市价缺乏上行支撑；另一方面，近期钢厂到货不多，商家可售资源有限，整体供应压力不大，加之成本支撑犹存，故降价出货意愿也不强；西南地区低位高靠，其中重庆地 区受部分资源偏紧利好，且原料连续提振，市场上1.0的攀钢、八一钢铁高位有报4080-4100元/吨。从成交看，市场需求较为一般，对于终端年前囤货 意愿仍较谨慎，因此市场出货量欠佳，不过各家商家的资源库存水平一般，因此暂仍以惜售操作，目前此地供需弱平衡；华北地区近期受环保政策的影响，主流有攀 升，且近几日钢坯价格续涨，市场稍有所改善，但需求仍处于疲软状态加之冬储意愿暂不明显，遂先仍按采购为主，由于暂时受上游钢坯价格以及环保政策支撑，价 格有所持强，但后期涨价尚动力仍显不足；华南地区稳中震荡，柳钢低位至4170-4210元，主流在4180-4230元。其他钢厂少数涨跌20-30元，现本钢、涟钢、唐钢、首钢、 鞍钢基本在4250-4320元。成交情况较一般，商家随行操作。据了解，近日涨后成交跟进一般，市场情绪谨慎乐观，库存方面，目前市场到货仍以柳钢和北 方资源为主。后期关注需求的收缩与北材的到港情况。综合考虑，期现相互试探，心态略显波动；现货价格微调，后期静待变化。故预计下周冷轧市场价格涨跌两 难，局部整理。
钢厂检修及产能发展： 近期华北、黄淮一带雾霾始终未能完全消除，往往重污染预警结束后几天就再次开启，导致**对钢企等重污染企业的生产限制始终未有放松。而从国内钢企常规减 产检修的节奏来看，近期唐山等地高炉开工率呈现持续下滑态势，随着春节的临近，其余地区钢企高炉冬季例行检修情况也逐步增多，由于高炉检修一般持续时间较 长，对钢企生产影响也相对较为明显，因此后期国内钢材供给量将呈现逐步下滑态势。
本周钢价整体跌多涨少。基建投资增速大幅上行，人社部、财政部相继宣布利好政策，**、工信部召开钢铁行业兼并重组座谈会，多家钢企进行产能置换，宏观利好政策不断推出，中美贸易关系有望缓和，国际国内市场相对平静，行情有望保持反弹节奏，欲知下周钢市走势如何，详情解析往下看……
钢材现货市场
建材周评：先跌后稳
建筑钢材：春节临近，物流减少，加之期螺上涨，提振市场情绪，冬储机会或会激发一波进货，社会库存和钢厂库存虽增加，但与历史同期相比，处在较低位置，且原料供应缩水，价格偏强传导至下游成材，限制钢价大幅下行，随着工人们陆续返乡过年，市场实际需求不佳，市场悲观谨慎情绪，预计下周建材价稳中小涨，幅度在10-50元/吨。
热轧板卷：先跌后小涨
热轧板卷：随着期卷走高，加上各方冬储政策频发，部分投机冬储商家开启冬储，但大部分下游和中间商对于当前价位接受度不高，冬储意愿不强，且下游终端采购多为按需补货，资源成交难有明显放量，不过库存面处于低位支撑，预计下周热轧或偏强盘整运行。
中厚板：震荡为主
中厚板：环保限产再次袭来，其*北部分地区较为敏感，商家报价坚挺向上，市场氛围有所带动，但仅部分下游有冬储补库操作，低位库存仍显支撑，目前价格较高多数商家没有冬储计划，随春节临近，市场实际销售时间缩短，市场操作多显谨慎，预计下周中板市价窄幅震荡运行。
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